จบศึก 4 เดือน! สหรัฐฯ-อิหร่าน ยอมเปิดช่องแคบฮอร์มุซ วิกฤตปากท้องลากยาว | คมชัดลึก

สำนักข่าว CNBC รายงานข่าว สัญญาณเริ่มแรกที่บ่งชี้ว่าช่องแคบฮอร์มุซกำลังจะกลับมาเปิดอีกครั้ง ได้ช่วยบรรเทาภัยคุกคามที่รุนแรงที่สุดต่ออุปทานพลังงานโลกแล้ว อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าความเสียหายทางเศรษฐกิจจากสงครามที่ยืดเยื้อมาเกือบ 4 เดือนนั้นจะต้องใช้เวลาอีกหลายเดือนกว่าจะฟื้นตัวกลับมาได้

 

สหรัฐฯ และอิหร่านได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นการยุติสงครามที่ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานโลก ผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น และบั่นทอนแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจ

 

แต่ถึงแม้ว่าการขนส่งสินค้าผ่านช่องแคบจะกลับเข้าสู่ภาวะปกติ แต่อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นนั้นได้ “ฝังลึก” (baked in) ไปทั่วระบบเศรษฐกิจหลายแห่งแล้ว ไซมอน แมคอาดัม (Simon MacAdam) รองหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์โลกจาก Capital Economics ระบุในบทวิเคราะห์เมื่อสัปดาห์นี้

“มันอาจต้องใช้เวลาหลายเดือนกว่าที่ราคาพลังงานและปุ๋ยที่สูงขึ้นจะส่งผ่านตามห่วงโซ่อุปทานอาหารไปถึงผู้บริโภคขั้นสุดท้าย” แมคอาดัมกล่าว พร้อมระบุว่า ราคาแก๊สธรรมชาติที่ส่งตามท่อไปยังครัวเรือนมักจะปรับตัวช้ากว่าตลาดต้นน้ำอยู่ประมาณ 3 เดือน

ราคาน้ำมันลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันศุกร์ ซึ่งลดลงจากจุดสูงสุดที่ 118 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคมช่วงที่สงครามทวีความรุนแรงที่สุด ทั้งนี้ โกลด์แมน แซกส์ (Goldman Sachs) ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันลงเมื่อวันอังคาร โดยคาดว่าน้ำมันดิบเบรนต์จะเฉลี่ยอยู่ที่ 80 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2026 และ 75 ดอลลาร์ในปี 2027 เนื่องจากปริมาณน้ำมันดิบจากอ่าวเปอร์เซียฟื้นตัวเร็วกว่าที่คาดไว้

 

ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและการหยุดชะงักของอุปทานต้นน้ำจะใช้เวลานานขึ้นในการส่งผลกระทบไปยังภาคอาหารและพลังงานปลายน้ำ นอกจากนี้ เรือขนส่งที่ตกค้างและกำลังรอเดินทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซอาจทำให้การฟื้นตัวอย่างเต็มที่ของเส้นทางขนส่งสินค้าล่าช้าออกไปอีก

 

ธนาคารโลก (World Bank) ซึ่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลกปีนี้ลงเหลือ 2.5% ซึ่งเป็นอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เกิดโรคระบาด คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกจะพุ่งขึ้นเป็น 4% ในปีนี้ โดยเพิ่มขึ้นจาก 3.3% ในปี 2025 แม้ว่าปัญหาการหยุดชะงักของกระแสน้ำมันจะคลี่คลายลงในสัปดาห์หน้าก็ตาม

 

ทางธนาคารโลกยังระบุด้วยว่า ราคาปุ๋ยอาจพุ่งสูงขึ้นถึง 38% ในปีนี้ เนื่องจากปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานและการขาดแคลนวัตถุดิบสำคัญจากอ่าวเปอร์เซียส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ไปยังตลาดสินค้าเกษตร

ยุโรปอาจต้องเผชิญกับแรงกดดันเป็นพิเศษเนื่องจากระดับการกักเก็บแก๊สธรรมชาติยังคงต่ำเป็นประวัติการณ์ แมคอาดัมกล่าว โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อในยุโรปและญี่ปุ่นจะเพิ่มขึ้นอีก 3 ถึง 4 เปอร์เซ็นต์ (percentage points) เนื่องจากราคาการส่งออกแก๊สธรรมชาติเหลว (LNG) ของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น

 

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เป็นธนาคารกลางรายใหญ่แห่งแรกที่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งถือเป็นการดำเนินนโยบายคุมเข้มทางการเงินครั้งแรกในรอบเกือบ 3 ปี

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ภายใต้ประธานคนใหม่ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ได้คงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้ตามเดิมเมื่อวันพุธ แต่ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อจากดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เป็น 3.6% ภายในเดือนธันวาคม จากเดิมที่เคยคาดการณ์ไว้ที่ 2.7% ในเดือนมีนาคม โดยกรรมการที่มีสิทธิ์ออกเสียง 9 จาก 18 คน คาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปีนี้

 

ทิศทางดังกล่าวตอกย้ำให้เห็นว่าวิกฤตการณ์ช่องแคบฮอร์มุซได้เปลี่ยนการคำนวณของธนาคารกลางต่างๆ ที่กำลังพยายามรักษาสมดุลระหว่างเศรษฐกิจที่ชะลอตัวกับอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอย่างไร

 

ธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) ก็คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เช่นกัน แต่ได้เตือนว่า “แม้ในกรณีที่ความขัดแย้งคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว ก็อาจเกิดความล่าช้าในด้านการขนส่ง (logistics) กว่าที่จะฟื้นฟูการผลิตและการขนส่งพลังงานให้กลับมาดังเดิมได้”

 

ธนาคารกลางต่างๆ ที่เปลี่ยนท่าทีไปเป็นแบบสายเหยี่ยว (hawkish - เน้นคุมเข้มการเงิน) มีแนวโน้มว่าจะไม่กลับลำนโยบายอย่างรวดเร็ว เนื่องจากราคาเชื้อเพลิงและอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูง อเล็กซ์ โฮมส์ (Alex Holmes) ผู้อำนวยการภูมิภาคของ Economist Intelligence Unit กล่าว พร้อมระบุเพิ่มเติมว่า อัตราเงินเฟ้อในหมวดอาหารก็เผชิญกับแรงกดดันพิเศษเช่นกัน เนื่องจากปรากฏการณ์ซูเปอร์เอลนีโญ (super El Niño) กำลังคุกคามผลผลิตทางการเกษตรในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

วิกฤตครั้งนี้ยังกระตุ้นให้รัฐบาลต่างๆ ต้องทบทวนยุทธศาสตร์ความมั่นคงทางพลังงานใหม่ โดยประเทศที่ได้รับผลกระทบจากการหยุดชะงักครั้งนี้คาดว่าจะเพิ่มการสำรองพลังงาน จัดสรรทรัพยากรเพื่อเร่งการผลิตในประเทศ และมองหาเส้นทางอุปทานทางเลือกเพื่อลดการพึ่งพาจุดยุทธศาสตร์ทางทะเล (chokepoint) เพียงจุดเดียว

 

“การรับรองว่าทุกคนมีระดับการกันชน (buffer) หรือพลังงานสำรองไว้ในระดับหนึ่งในช่วงเวลาที่สงบสุข จะช่วยรองรับความเสี่ยงได้ แม้ในยามที่เกิดเหตุฉุกเฉินระดับโลกก็ตาม” มัตเตโอ ลันซาฟาเม (Matteo Lanzafame) ผู้อำนวยการธนาคารพัฒนาเอเชีย (ADB) กล่าวในงานเสวนาออนไลน์เมื่อวันพฤหัสบดี