เตรียมรับมือดอกเบี้ยขาขึ้น | คมชัดลึก

ตามมาด้วยเสียงเตือนจากผู้คุมนโยบายการเงิน นายประสาร ไตรรัตน์วรกุล ผู้ว่าการ ธปท. ที่ระบุชัดเจนว่า ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายของไทยจากนี้ไป จะเป็นขาขึ้น เนื่องจากภาพรวมเศรษฐกิจเริ่มกลับเข้าสู่ภาวะปกติ รวมทั้งมีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องในปีหน้า

 ขณะที่ดอกเบี้ยปัจจุบันซึ่งอยู่ระดับต่ำ อาจนำไปสู่ปัญหาการก่อตัวของราคาสินทรัพย์จนเกิดเป็นภาวะฟองสบู่ขึ้นได้ ซึ่งปัจจุบันประเทศไทยถือว่ามีอัตราดอกเบี้ยแท้จริงติดลบอยู่ถึง 1.4% สูงเป็นอันดับ 2 ของภูมิภาครองจากประเทศอินเดีย ที่ดอกเบี้ยแท้จริงติดลบ 3.1% และการที่ดอกเบี้ยแท้จริงติดลบนาน ถือว่าไม่เป็นผลดีต่อเศรษฐกิจ เพราะทำให้การจัดสรรทรัพยากรเกิดความผิดพลาดได้

 “ดอกเบี้ยแท้จริงที่ติดลบนั้น ในส่วนของผู้ฝากเงิน อาจใช้จ่ายมากเกินทำให้รับความเสี่ยงที่สูงเกินไป ขณะที่ภาคครัวเรือนมีการอมที่ลดลง ภาระหนี้สูงขึ้น เกิดการเก็งกำไรในภาคอสังหาริมทรัพย์ ส่วนภาคสถาบันการเงิน อาจมีการปล่อยสินเชื่อง่ายไปจนความเสี่ยงสูงขึ้น และอาจเกิดปัญหาด้านคุณภาพของสินเชื่อจากการผ่อนคลายเกณฑ์ด้านสินเชื่อ” นายประสาร กล่าว

 ขณะที่สถาบันการเงินและนักเศรษฐศาสตร์เห็นตรงกันว่าในปี 2554 น่าจะมีการปรับขึ้นอีก 0.50% หรือมีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นไปแตะระดับ 3% ตามแนวโน้มเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น จากราคาน้ำมันและราคาสินค้าเกษตรที่สูงขึ้น และแน่นอนว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ กนง. ทำให้ธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่มีการปรับขึ้นดอกเบี้ยเงินฝากตามไปแล้วและพยายามตรึงดอกเบี้ยเงินกู้เอาไว้ให้นานที่สุด แต่ปี 2554 เชื่อว่าดอกเบี้ยเงินกู้จะขยับขึ้นตามไปด้วย เพราะต้นทุนเงินฝากของธนาคารพาณิชย์สูงขึ้นและสภาพคล่องที่เข้ามาล้นระบบทำให้ต้องแข่งขันกันปล่อยสินเชื่อมากขึ้น

 อย่างไรก็ตาม ผู้ที่แบกรับภาระต้นทุนดอกเบี้ยที่แท้จริงก็หนีไม่พ้นประชาชนที่ผ่อนบ้านและต้องการซื้อที่อยู่อาศัยใหม่ รวมถึงผู้ประกอบการรายย่อยที่ต้องการเงินทุนไปดำเนินธุรกิจ ซึ่งธนาคารพาณิชย์เองยังยอมรับว่าปีหน้าจะไม่เห็นการให้โปรโมชั่นดอกเบี้ย 0% อย่างแน่นอน ขณะที่กระทรวงการคลังเองยังยอมรับว่าอัตราดอกเบี้ยของไทยที่ปรับขึ้นทำให้เอกชนและประชาชนได้รับความเดือดร้อนไปแล้วในระยะสั้น แต่ในระยะยาวจะพยายามดูแลไม่ให้อัตราดอกเบี้ยปรับเพิ่มขึ้นเร็วเกินไป

 นายชาติชาย พยุหนาวีชัย ผู้ช่วยผู้จัดการใหญ่ ธนาคารกสิกรไทย ให้ความเห็นว่า ในต้นปีหน้าธนาคารพาณิชย์จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัย หลังจากที่อัตราดอกเบี้ยในระบบปรับเพิ่มขึ้น จากการที่ ธปท. ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้น 0.25% มาอยู่ที่ระดับ 2% ส่งผลต่อต้นทุนรวมของธนาคารพาณิชย์ แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคารพาณิชย์ยังปรับขึ้นเพียง 0.12-0.125% เท่านั้น

 อย่างไรก็ตาม คงต้องจับตาการประชุม กนง. ในวันที่ 12 มกราคม 2554 อีกครั้งว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกระลอกหรือไม่ หากยิ่งปรับขึ้นเร็วก็จะยิ่งมีผลกระทบต่อการตัดสินใจลงทุน และการใช้จ่าย ซึ่งกำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัวอย่างแน่นอน