ลงทุนแบบ “ตั้งรับ” ก็เอาชนะได้ | คมชัดลึก

เพราะ ดร.สมจินต์ เปิดให้เห็นโลกของการลงทุนเชิง “ตั้งรับ” หรือแพสซีฟ (Passive) ที่ออกแบบให้ล้อตามสถานการณ์ โดยไม่ต้องดิ้นรนขวนขวายเพื่อเอาชนะอย่างการลงทุนอีกแบบหนึ่งที่เรียกว่า “แอ็กทีฟ” (Active) ในลักษณะ “เชิงรุก”
ทำนองว่า เรียบง่าย เรื่อยๆ มาเรียงๆ แต่เอาชนะได้

 กรรมการผู้จัดการ บลจ.ทหารไทย ซึ่งเพิ่งเข้ารับตำแหน่งใหม่ๆ หมาดๆ ย้อนให้เห็นถึง “ปรัชญา” การบริหารงานของบริษัทหลักทรัพย์จัดการลงทุนแห่งนี้ ที่ยึดมั่นการออกแบบผลิตภัณฑ์เชิง “ตั้งรับ” มาโดยตลอด

 “ลักษณะเด่นของ บลจ.ทหารไทย คือ เรามีผลิตภัณฑ์ที่เข้าใจง่าย เป็นแพสซีฟ รวมถึงเรื่องของประสิทธิภาพการบริการ การซื้อง่าย ขายง่าย ที่เราก็ยังคงมุ่งเน้นต่อไป”

 เขาบอกด้วยว่า ผู้ลงทุนคงคุ้นเคยกับกองทุนทหารไทยธนรัฐ และกองทุนทหารไทยธนบดี ซึ่งกองทุนหลังนั้น ในรอบ 12 ปีที่ผ่านมา ไม่เคยให้ผลตอบแทนติดลบแม้แต่วันเดียว นั่นทำให้นักลงทุนที่เคยฝากธนาคาร แล้วอยากได้ผลตอบแทนที่ดีกว่า โดยไม่ต้องเสียภาษี มักจะเลือกลงทุนในกองทุนทหารไทยธนบดี เพราะมีสภาพคล่องที่สูง ซื้อขายได้ทุกวัน

 หรือแม้กระทั่งกองทุนที่มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น อย่างกองทุนหุ้น เช่น กองทุนเซ็ต 50 หรือจัมโบ้ 25 ก็ทำผลงานในปีนี้ได้อย่างโดดเด่น โดยให้ผลตอบแทนที่ดีมากเมื่อเทียบกับกองทุนหุ้นทั่วๆ ไป โดยเฉพาะที่เป็นแบบ “เชิงรุก”

 เมื่อถามว่า ในภาวะแบบนี้ การบริหารเชิงรุกหรือเชิงรับ จะก่อให้เกิดประโยชน์สูงสุดแก่ผู้ลงทุนมากกว่ากัน ดร.สมจินต์ บอกว่า ในหลายๆ ครั้ง มีข้อพิสูจน์แล้วว่า การลงทุนเชิงรับกลายเป็นให้ประโยชน์สูงกว่าการดิ้นรนซัดส่าย
 
 “ผมคิดว่านักลงทุนก็มีหลายแบบ ผู้จัดการกองทุนก็มีหลายสไตล์ แต่สิ่งที่กองทุนแบบแอ็กทีฟทำได้ คือ ความพยายามที่จะทำให้ดีกว่าสภาพตลาด แต่ในความพยายามตรงนั้น มันเป็นธรรมชาติอยู่เองว่าไม่มีใครที่ดีกว่าตลาดได้ตลอดเวลา ดังนั้น มันจึงมีโอกาสที่ดีกว่าและโอกาสที่แย่กว่า”

ดังนั้น ในตลาดที่พัฒนามากๆ ในต่างประเทศ มีงานวิจัยต่างๆ ออกมา และพบว่ากองทุนในลักษณะ “แพสซีฟ” หรือเชิงรับ ซึ่งมีค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการต่ำ มีประสิทธิภาพค่อนข้างสูงกว่า

“คือบอกเลยได้ว่า ยากที่จะหากองทุนแอ็กทีฟ ที่จะชนะแพสซีฟได้อย่างต่อเนื่อง เพราะฉะนั้น พอตลาดพัฒนาขึ้นไป มีประสิทธิภาพมากขึ้น กลายเป็นว่ากองทุนที่เป็นเชิงตั้งรับกลับเป็นที่นิยมมากขึ้น เพราะว่าต้นทุนที่ต่ำกว่านั้นนำมาซึ่งผลตอบแทนที่ดีกว่าในระยะยาว” ดร.สมจินต์ย้ำ

เขาแนะนำด้วยว่า สำหรับนักลงทุน การที่จะใช้กองทุนแบบแพสซีฟ สามารถตัดสินใจเลือกได้ว่า ในยามที่นักลงทุนมีเงินทองเหลืออยู่มาก แล้วก็เป็นเงินเย็น และมีมุมมองที่ดีกับตลาดหุ้น ก็สามารถที่จะเลือกกองทุนแพสซีฟที่เป็นหุ้นทุนมากหน่อย แล้วก็เลือกกองทุนที่เป็นกองทุนตลาดเงินน้อยหน่อย ซึ่งจะทำให้พอร์ตการลงทุนของนักลงทุนเหมาะกับคนที่ลงทุนระยะยาว

ในขณะเดียวกัน เมื่อนักลงทุนมีสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงไป เช่น ใกล้จะเกษียณแล้ว ต้องการลดสัดส่วนหุ้นทุนลง ก็สามารถที่จะปรับได้ว่าลงทุนในกองทุนตลาดเงินหรือกองทุนตราสารหนี้มากขึ้น และลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้นทุนลง

“นั่นหมายความว่า ตัวกองทุนที่เป็นแพสซีฟ ก็สามารถที่จะตอบโจทย์นักลงทุนได้อย่างกว้างขวาง ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนที่สามารถรับความเสี่ยงได้มากหรือได้น้อย ก็สามารถที่จะใช้ทางเลือกต่างๆ ของเราเข้าไปตอบโจทย์ของนักลงทุนได้”

 ไม่ใช่เพียงแค่กองทุนที่ลงทุนในตลาดเงิน หรือตราสารหนี้ ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่ากองทุนหุ้นทุน แต่บลจ.ทหารไทย ยังมีผลิตภัณฑ์ “แพสซีฟ” ที่ครอบคลุมทั่วโลก ไม่ว่าจะเป็นกองทุนเอ็มเอสซีไอ ที่เป็นการลงทุนในตลาดหุ้นทั่วโลก หรือการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์อย่างทองคำ ผ่านกองทุนโกลด์ ฟันด์ ซึ่งทั้งหมดนั้น ดร.สมจินต์บอกว่า เป็นการลงทุนเชิงรับอย่างสร้างสรรค์ได้ หรือ “ครีเอทีฟ แพสซีฟ”

“บลจ.ทหารไทย ยังคงยืนยันปรัชญาของการบริหารที่มีกองทุนแพสซีฟที่ดี มีประสิทธิภาพสูง มีต้นทุนต่ำ และมีทางเลือกให้แก่นักลงทุนได้จัดทัพลงทุนของตัวเองให้พอดีหรือฟิตกับสไตล์ของผู้ลงทุนได้อย่างเหมาะสมและกว้างขวาง”

 ผู้บริหาร บลจ.ทหารไทย ปิดท้ายด้วยว่า ผลิตภัณฑ์ของ บลจ.ทหารไทย จะสามารถจัดทัพลงทุนของตัวเองได้อย่างครอบคลุม และเป็นผลิตภัณฑ์ที่เข้าใจง่าย สอดคล้องกับความรู้และประสบการณ์ของผู้ลงทุน
“เราจะไม่ดึงผลิตภัณฑ์ที่ยากเกินไปและไม่ได้อยู่ในระดับที่ตลาดจะยอมรับยากเกินไป แต่จะค่อยๆ เติมผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เข้ามา”

คำถามสุดท้ายคือ ผู้ลงทุนแบบไหนเหมาะที่จะเดินเข้าไปหา บลจ.ทหารไทย ดร.สมจินต์ หัวเราะ ก่อนจะตอบว่า “ใครๆ ก็มาได้” !!

ขวัญชนก วุฒิกุล [email protected]