ถ้ากรีซออกจากเงินสกุลยูโร!?(จบ) | คมชัดลึก

          มาคุยกันต่อถึงความกังวลของเศรษฐกิจโลกในวันนี้ คือ การที่ประเทศกรีซอาจจะออกจากประเทศกลุ่มยูโรโซน ซึ่งมีนักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังระดับโลก Professor Paul Krugman ออกมาประเมินว่า ประเทศกรีซต้องออกจากเงินยูโรในที่สุด สัปดาห์ที่แล้วผมค้างเรื่องประโยชน์ของการที่กรีซยังคงอยู่ภายในเขตยูโรโซนเอาไว้ ก็มาว่ากันต่อเลยนะครับ

 

          (3) ความสูญเสียทางการเมือง - กรีซอาจจะต้องเผชิญกับการสูญเสียของการเป็นสมาชิกสหภาพยุโรปและผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้องกับการเป็นสมาชิกสหภาพยุโรป เช่น สิทธิการใช้เงินกองทุนปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ และ (4) ประชาชนส่วนใหญ่ยังสนับสนุนการใช้เงินยูโร-แม้จะมีความโกรธของประชาชนอย่างกว้างขวางในมาตรการเข้มงวดทางการคลังและความตกต่ำทางเศรษฐกิจที่ตามมา ประชาชนส่วนใหญ่ประมาณร้อยละ 80 ยังคงอยากที่จะใช้เงินยูโรต่อไป 

          อย่างไรก็ตาม ในอีกด้านหนึ่ง ประเทศกลุ่มยูโรโซนอื่นๆ อาจจะผลักดันกรีซออกจากสกุลเงินเดียวในสองปีข้างหน้าโดยไม่คำนึงถึงมุมมองของกรีซได้เช่นกัน หากประเมินแล้วว่า ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการรักษากรีซภายในเขตยูโรเป็นภาระที่มากเกินไป หรือถ้ากรีซปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามข้อกำหนดของการปรับโครงสร้างหนี้ของสองผู้นำสหภาพยุโรป (เยอรมนีและฝรั่งเศส) ซึ่งทำให้พวกเขาไม่มีทางเลือก ที่จะต้องให้กรีซออกจากยูโรโซน และหากประเทศผู้นำยูโรโซนเชื่อว่าสามารถมี Firewall ของกลุ่มที่แข็งแรงพอที่จะป้องกันการแพร่กระจายของผลกระทบอันเนื่องจากการออกของกรีซได้ 

          ผมยังเชื่อว่ากลุ่มผู้นำยูโรโซนยังประเมินว่า ความเสียหายจากการที่กรีซออกจากยูโรจะสูงมากและพยายามที่จะหาแนวทางที่จะหลีกเลี่ยงการออกของกรีซอย่างถึงที่สุด ซึ่งจากมุมมองของยูโรโซนเอง ความเสี่ยงต่างๆ เหล่านี้จะรวมถึง 1.ค่าใช้จ่ายทางตรง-ผลกระทบของการออกของกรีซผ่านช่องทางทางการค้าจะมีขนาดเล็ก เนื่องจากขนาดของเศรษฐกิจกรีซที่เล็กมาก (ร้อยละ 2 ของจีดีพี ยูโรโซน) แต่ผลกระทบจากมากกว่าในด้านการขาดทุนทางการเงิน ซึ่งแม้ว่าธนาคารพาณิชย์ต่างๆ ในยุโรปจะได้มีการลด Exposure กับหนี้ที่รัฐบาลกรีซมาบ้างแล้ว ผ่านการขายพันธบัตรให้ธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) และกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ทำให้จากการปรับโครงสร้างหนี้ใหม่ล่าสุด เงินกู้ยืมจากบัญชี อียู-ไอเอ็มเอฟ มากกว่าครึ่งหนึ่งของหนี้ทั้งหมดของกรีซ (ประมาณ 333 พันล้านยูโร) นอกเหนือจากการขาดทุนที่เกิดจากผู้ถือครองที่เป็นหนี้อีซีบี จะต้องเผชิญความสูญเสียที่เกี่ยวกับหลักทรัพย์ค้ำประกันจากธนาคารกรีซ 

          2. ปัญหาแพร่ระบาด หรือ Contagion - หากกรีซออกจากยูโรโซน จะทำให้ประเทศที่มีภาคการคลังที่อ่อนแออื่นๆ เช่น ไอร์แลนด์และโปรตุเกสมีปัญหาได้ และทำให้อัตราดอกเบี้ยสำหรับประเทศอื่นๆ จะมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น (อันสะท้อนจากความเสี่ยงของประเทศเหล่านี้ที่จะออกจากเงินยูโรและผิดนัดชำระหนี้) 

          3. ความน่าเชื่อถือของสหภาพยุโรป - หากกรีซออกจะเกิดความเสียหายถึงความน่าเชื่อถือของสหภาพยุโรป และทำให้เกิดการสูญเสียความเชื่อมั่นในสนธิสัญญาสหภาพยุโรป ผมคิดว่า สำหรับประเทศไทยผลกระทบทางเศรษฐกิจของการออกจากยูโรโซนของกรีซจะรุนแรงอย่างไม่ต้องสงสัย ความวุ่นวายในตลาดการเงินทั่วโลกและยูโรจะนำไปสู่​​ความผันผวนของเงินทุนมหาศาลที่ไหลออก ปัญหาความไม่เชื่อมั่นในเครดิตการค้าที่จะขัดขวางกิจกรรมภาคเศรษฐกิจที่แท้จริง 

 

          เราได้แต่หวังว่า การออกจากยูโรโซนของกรีซจะไม่กลายเป็นความจริง แต่หากหลีกเลี่ยงไม่ได้ เราก็หวังว่า ผู้นำยูโรจะมีแผนเตรียมที่จะจัดการกับผลกระทบและการเปลี่ยนแปลงที่จะเกิดขึ้นได้

 

 

----------

(หมายเหตุ : อะไรจะเกิดขึ้นถ้ากรีซออกจากเงินสกุลยูโร? (จบ) : คอลัมน์ รู้ทันกระแส เศรษฐกิจและพลังงาน : โดย ... ดร.โชติชัย สุวรรณาภรณ์ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่นโยบายและเศรษฐกิจพลังงาน บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) <[email protected]>)

----------